股市中的感悟之一
认清自己的角色：是投机者还是投资者
股市如戏，每个人都是其中的角色，当不了主角，起码也是一个群众演员吧。入市之初，就应该想清楚，自己到底扮演的哪一类角色，搞错了，就一定演不好。
我在股市的前十年，从来就坚定地认为自己是个投机分子，我关心的是如何炒作股票赚取差价。因为我如果是个投资者的话，我应该关心这个公司在二十年以后是否
存在，是否会稳定发展，每年的现金分红是否比银行强。我关心过吗？有人关心过吗？甚至于上市公司自己关心过吗？这个股市大多数都是投机分子，关心的都是如
何从别人口袋里抢钱。投机分子就要有投机分子的自觉，重要的是要随时准备好一双跑鞋，不要想着跑赢大市，跑得比别的投机分子快就行了。股市里投机分子的正
确理念就是没有理念、只有博奕，以变应变者恒胜。
安身立命的根本
这个根本就是：不亏比赚钱更重要。市场总是周期性的，个股的表现也是周期性的，所谓10年以上的大牛市还只在人们的理想中，反而司空见惯的是从终点又回到
起点。如果同意这点，那么就应该相信上升和下跌的概率基本相等，可是下跌和上升的后果却又完全不同。比方说，十万元的资金，上涨50%是十五万，可是下跌
50%后是五万。从五万涨回十万需要涨100%，这样的机会是很少的，就算有这样的机会给你，你也只不过平本，但是如果你在前一次下跌中逃过了的话，哪怕
当时你没有赚到钱，涨上一倍你已经有二十万了。为什么牛市中总是见到新股民赚钱？那是因为他们比老股民少经历了一次下跌。上一次牛市中的当时的新股民，也
曾经像如今的新股民一样意气风发不可一世的，只不过他们后来经历了一把熊市成为了老股民，在新的牛市中还在等着解套呢。
连自己的成功经验都不要相信
如果连自己都不信，就更不会信股神了。
很多人都知道一个故事，就是关于投资顾问使用EMAIL或者是短信发展客户的故事：最终成为投资顾问客户的人，总是那些连续收到极准确的预测行情或是个股
走势的人，他们因此就信了。其实他们不知道，投资顾问每次都把完全相反的预测结果发给同样多的人，而下次，他们只给收到正确结果的那一半人发新的信息，如
此多次，总有一批人收到的信息每次都是对的。
其实把这个案例引申一下，在由几千万股民构成的人海里，其实是什么样的人和事都有可能出现的，哪怕是概率极小事件。所以，你看到几个年收益率达到百分之几
百，赚了几百万几千万几个亿的人一点都不奇怪，甚至这个人就可能是你自己。这样的人很厉害吗？厉害，但完全也可能只是运气罢了，而不是因为他独特的理论或
者操作方法。前些年曾经有几个经济学家，号称发现了完全可以指导对冲基金赚钱的公式（运用了极为高深的数学工具），而且他们的理论经过了市场多年的检验。
所以，最后他们获得了诺贝尔经济学奖。结果呢？现在他们是经济学界的笑料。
所以证券市场没有铁律，没有绝对的权威，没有什么事情是不可能发生的，也没有什么事情是一定会发生的。连自己都怀疑，可以多一点成功的机会
我的股市感悟之二——设计打新股抽签方案
昨天晚上我很开心，这么多年来第一次打新股，中了两签了广深铁路，不枉我专门出了一部分股票，还动了点小心思的一番功夫。
我一向是两个户抽签。对于两个户以上抽签的人，其实中签率是可调的，比如，可以调高同时中两只签的概率。可惜上帝是公平的，它让你在有可能多中两只签的同时，也会让你冒一只都不中的风险。真是富贵险中求呀。
还是举例说明吧，简单点的例子，但基本原理是一样的，有心人可以根据实际的情况进行调整。
假如有两个户，一共有抽140个签的钱，中签率是百分之一。如何分配最为有利呢？
如果集中在一个户中抽签，60%可能中一个签，中两个签的概率是40%；
如果一个户中放90个签，另一个中放50个签，这时候，中两个签的概率增加到45%，中一个签的概率是50%，但是，此时一个签都不中的概率出现了，有5%；
如果两个户中各放70签，这时候，中两个签的概率增加到49%，中一个签的概率是42%，同时一个签都不中的概率会增加到9%；
我喜欢增加中两只签的概率，但我认为一个签都不中的概率应该控制在5%以下。这次广深的方案，我就是把一个都不中的概率控制在5%以下，但把中两个签的概率提高到50%以上。
当然，如果抽签的次数相当多，根据概率理论，你如何设计方案都是没有用的，总的概率会是一样。但是，事实上我们每个人都没有接近无限次抽签，而且每次抽签面临的情况都不一样，我觉得合理设计最符合自己愿望的方案还是有意义的。
反正，也许是运气（概率本来就是运气的科学表达），之前多年我用自己优化的方案经常得手。因为一签不中的概率很小（不大于5%），我还从来没碰上过。
以上的运算过程没有写出来。对于受过理工科教育的朋友，应该是很简单的事吧？其实一般人不需要动这份脑筋的，老老实实放在一个户里抽吧。我喜欢玩这把戏，纯属于个人恶趣味。也许，网上也有同好，没准的事。
我的股市感悟之三——乱侃股市中的大中小散户
为什么小散户好赚钱
手里几千几万资金的小散户，其实收益率容易做得很高。我收益率最高的就是这个阶段。究其原因，无外乎三点：
A、 本钱小，钱来得也不容易，也不可能买很多品种（往往只有一两只），因此上选股的时候分份外小心，跟相亲似的；成交了，也天天看着想着，比对自己的老婆老公还上心。世界上怕就怕认真二字，用这样的态度对待股票，不说赚大钱，起码亏是不容易的。
B、 一笔就可以进出，用不着设计些个常常是画蛇添足、弄巧成拙的建仓出货方案，容易把握到最佳时机。
C、
散户买了卖了，在分时图上往往连痕迹都没有。虽然现在不流行传统的坐庄方法了，但谁敢说市场里的庄家绝迹了？大资金做事比我们认真多了。说两件我知道的真
实的事。一是某年某月某日某庄，动手之前把市场里所有持有100手以上某股的账户全部调查了一遍；二是有回有个朋友听到消息进货，别人交待它的原则就是一
笔不能超过20手，而且不要是整数进。虽说庄家有钱，但地主家也不容易不是？他们只会更小心，狐疑，这词又用一次，完全有可能因为某个二楞子大中户自主判
断决策的大笔进出，引起了庄家的过度反应。
为什么中户容易被洗白？
手里有了几十万，算中户了吧？这时候是最容易亏钱的。我自己也好，朋友也好，在这个阶段吃的亏最多。原因我看也是三点。
A、 这钱不管是是在股市里赚的还是别的地方来的，能有几十万的人都是有点本事的人，因此最不少的就是自信心，自信过头就容易自负，自负了就要犯错误，犯了错误就要交学费。
B、 几十万比上不足比下有余，没散户那么灵活了，也不太敢只赌一只了，买的股多了，看不过来了，时机错过了，钱就少了。
C、
草原上狼最喜欢吃的是兔子，好抓也有肉；田鼠多但没有肉，黄羊肉多太狡猾。中户们就可以享受所谓一对一的专业理财服务了，可以听到很多的消息，这消息一般
还都是有点价值的。可是券商们凭什么对人这么好呀？说单纯点是希望你多交多贡献点手续费，说复杂点需要大家给他们的大金主抬轿子打掩护。
大户们都到哪儿去了？
我真不知道现在券商的标准多少钱算大户，希望有朋友跟贴告诉我一下。
我倒是认识些个有钱人，真是忙呀，哪有时间天天呆在股市。不算他们的生意，就讲理财，股票、基金、收藏、期货、外汇、保险一大堆花样，哪一样都要花点精力。关键的是，这时候钱可以自己生钱了，有大把人围着他们转，希望给自己一个委托理财的机会。
希望看贴的朋友在不久的将来都有这么一天。
我的股市感悟之四——有趣的对比
战略与战术
在股市中，所谓战略就是炒股的思路，比如何时当入市、何时当退出、在当前阶段应该做哪一类的品种，这都是战略性的问题；战术则是选择个股的方法、决定买点和卖点的时机、仓位的控制和持股权重的分配等，一切技巧性的问题都属于战术性问题。
战略的层面一定重于战术的层面，十次战术的成功往往抵不住一次的战略失败，战略决定你赚不赚钱，战术决定你赚多还是赚少。很少有战略和战术俱佳的人，这样
的人可以成为传奇般的高手，我没有遇见过；战略与战术中有一方面强大的人，在市场上往往可以取得骄人的战绩，遇到这样的人当以师礼待之；两者都一般的人，
其表现往往和大市相差不远；市场上最多的是战略与战术皆差却不知自省的人。
战略的功夫应该下在股市之外，战术的锻炼只能在市场之内。两者都需要勤奋，还有积累。
长线与短线
长线与短线无所谓优劣，都有人从中赚了大钱，同样有人损失惨重。牛市利于长线，平衡市利于短线，熊市什么线都容易是死线。
不擅于长线的，会声称自己爱做短线；拙于短线的，会强调自己做的是长线。我两者都稀松，所以对朋友们说我喜欢中线。不管做的是什么线，在股市里都要具备一根敏感而坚强的神经线。
壁虎和蜘蛛
房间里有两种吃蚊子的动物：一种是壁虎，一种是蜘蛛。壁虎依靠的是自己的技巧，一只蚊子一只蚊子地抓，有多少看自己的本事，没准儿也会饿死；蜘蛛依靠的是概率，网越大，收获就越多，但结网的蜘蛛多了也分不到几个蚊子。夏天里壁虎和蜘蛛都多，冬天里就少多了。
蚊子就是我们在股市里的利润，炒股的股民是壁虎，打新股的股民是蜘蛛。牛市里两种人都多，熊市里人就少多了。
我的股市感悟之五——“学术”乱谈
股市不适用的“木桶原理”
都知道“木桶原理”，一只桶的容量取决于最短的那块木板。
但在股市里，每个人赚钱的本事却往往取决于你最长的那块板子。样样都平均的人只能随大流。
资金量大？时间比别人多？大局观好？看盘厉害？心理素质好？分析能力强？消息灵通？更用功？独门暗器？股市里是人与人的竞争，你总得有一门比大多数人强才有可能出头吧。发现并培养自己的特长并擅于运用它，是股市赚钱的必要条件。
话说回来，木桶原理不适用，不等于基本功上不下功夫。在基本功上不能有缺门，样样都要知道一些。有缺门的人是要吃亏的。
中国股民应该具备的最基本文化程度
结论是高中毕业，而且要是合格的高中毕业。
高中生大约学过这么些主要课程吧：语文、外语、数理化、史地、政治生物。我发现高中课程就是为了方便我们炒股开的，对找工作倒是没什么用。这些课程哪一门
都重要，尤其是当初我们不太重视的所谓副科。没有高中的基础，我们基本没办法看懂和分析我们炒股所需的资料。还别不服，随便出几个刚想到的题，为难一下大
家。
1、 纤维乙醇和粮食乙醇有何区别？我国政府对此的政策如何？与美国政府的政策有何区别？为什么？哪一个的技术含量高？
2、 什么是火电的超临界机组？为什么它的效率较高？
3、 澳洲今年的粮食为何减产？
4、 煤变油是新技术吗？谁开始大规模应用的？它的原理如何？
5、 什么是燃机电厂？国家对它的政策如何？优缺点呢？
以上是随机想到的与今年大家关注的能源粮食热点相关的几个问题，因为与我的专业背景毫无关系，为避免贻笑大方，就不给出答案了。一个有高中文化程度的人，应该是能找出答案并能理解其内涵的。
如果做不到，我们就很容易被很多“概念”所骗。
不精通大学数学就不要在技术分析上费太多力气
因为永远也没办法知其所以然。
市里所有预测工具的建立都需要建立数学模型，而建立这样的数学模型中等数学是无法应付的，需要很多高等数学的推导运算。
要建立一套有效的算法模型，哪怕就是理解它，这种事的难度其实超出很多人的想像。我也算是理工科大学出来的，可要我搞清楚股市里技术分析各种指标的精确内涵，我是没这个本事，算我对不起大学数学老师了。
所以我在技术上从来一般。只知道概念和大概就行了。要深入进去就要精确定量分析，要定量分析就要好的大学数学功底。有这功夫，还不如发挥我中学数学的底子去好好看年报，看财务报表来得实在。
我听说过的技术高手都有一套秘而不宣的独门工具，但没听说谁是只有中学数学底子的。
我的股市感悟之六——也说技巧
长短结合
呆在股市里，真正经历大牛和大熊的时候其实有限。单边牛市可遇不可求，熊到家了不跑是傻瓜。大多数时间是平衡市或者震荡市。这个时候单纯的长线或者短线都很难赚到钱，安全的做法是长短结合。
其实这种做法和以前很多庄家的坐庄方法是很像的。长庄不会只捞一把就走，会反复利用一切机会做一只股票，同时任何时候都不会空仓。在高抛低吸的过程中不降低成本，到最后手里的股票全是利润了。
我的方法是选一个基本面和增长性都适合做长线的品种，尽可能低成本地进货。在自己认为的高点出一部分，但如果判断错误也不追高补回，大不了一路高一路出，
就当分批出货算了；回调到低位的时候补回，补也只补一部分，一路低一路补，把出货的钱补完为止。这时候如果还跌，就当套牢算了，千万不要再加资金以图摊低
成本。
我说的是一种最简单最好掌握的方法，但不是利润最大化的方法。确实可以设计更精细化的方案，但如果不是职业股民，我觉得没必要，靠每天多收获一条蚊子腿的办法赚钱，太累。
只有量不骗人
所有的指标和图形其实都有可能被误导。骗线是职业操盘手的基本功。
但是现在的时代，靠做出成交量来骗人越来越难了，一方面是现在的股票盘子大市场中的钱也多了，另一方面监管对倒的手段也多了，处罚也严了，信息透明度和及
时性也高多了。所以，看图的时候成交量是基本可信的，大资金的进出很难瞒住人。有心的人可以注意一下，最近些天很多股票在量上有异动，用脚趾头都可以算出
基金进货的品种及成本。喜欢短线的朋友可以试一下。抽完广深铁路以后，一时手痒，也动了几只这样的股票。不贪的话，24小时之内有几个百分点的利润不难。
割还是不割永远是难题
套住了，割还是不割？这个是难题。
说实在话我被套的次数少，套住以后割肉有经验也有教训，没办法总结一个一般性的操作思路，勉强说的话会误导大家。
这里要指出的是一种非常危险的心理状态：小心冷水冻青蛙。
其实被套住了和被套牢了区别是很大的。一般是开始被套住，然后被套牢，最后套死。真正被连续几个跌停板套死的人还是很少的，所以大多数被套牢或者套死的人，其实都有解脱的机会，只是被错过了。
开始被套住人的心理上反应是比较大的，这个时候最容易做出割肉出局的决定；但怕的是时间一长，尤其是连续的阴跌，搞得人麻木了，损失多了也是产生放弃的心
理，这样会越套越深，不可收拾。跟温水煮青蛙相反，这相当于冷水冻青蛙，开始的温度并不太低，但到最后把你冻成冰块。
还有一种就是热衷短线的次新手，喜欢玩的自我凌迟游戏也很危险。
说是次新手，那是因为新手一般是不会割肉的，新手喜欢的是将主动的短线变成被动的长线的游戏。学会割肉，已经提高了一个等级了，这个等级不妨叫次新手。他
们喜欢玩的游戏就是不断地斩仓换股，每只股票上也只损失一点点，都不致命，但到最后一看，钱少了一截。是不是跟凌迟处死一样？
其实这部分原来是感悟的第七部分，因为涉及到当前的某些现实情况，所以提前到今天发了。
很多新股民没有见过牛市的调整，也是很可怕的，以现在的点位打比方，跌个几百点都正常。老股民们心慌，就是怕这种级别的调整，总觉得该来了，但就是始终不来，跟神经衰弱的人等楼上那第二只皮鞋摔下来的故事一样，只有等到第二只皮鞋摔下来了才能睡个好觉。
新股民看到今天的盘中跳水，心理就开始不稳定起来，可能有各种想法，这都正常，如何处理，希望今天的感悟能提供一点帮助。
个人的看法，这只皮鞋还不到摔下的时候，就是来了，也没啥大不了的。但是在今后的几个月之内，这只皮鞋一定会摔下来，而且时间越晚动静越大。
我的股市感悟之七——再说技巧
不开杂货店
如果你喜欢买上一堆各式各样的股票放在账户里，列个清单都要满屏的话，我有两个建议供选择。如果你的收益超过基金的话，应该想办法成为基金经理，因为阁下只操作这么点资金有点屈才；如果你的收益还不如基金，那干脆当基民算了，没必要这么辛苦。
如果说还有第三条路的话，就是精选两三只股票操作，别把自己的账户搞得像个杂货店一样，什么都有，什么都只有一点儿。
以前我炒股开“杂货店”，无外乎是因为两种心态：一种是想分散风险，所以搞一堆篮子放鸡蛋。可是分散风险的同时势必也会摊薄收
益，而且如果你连精选一两只个股的把握都没有的话，选择十几二十只股之中不赚钱的肯定是多数；第二种心态是觉得很多股票多不错难以取舍，于是就一样来一
点。可是同样的资金，就算选的都是同样翻倍的好股，买十只和买一只的效果不也一样吗？
其实开“杂货店”的最大问题是会分散你的精力，让你照顾不过来每一只股票。管理也是有成本的，同时还会降低效率，这样的傻事真没必要做。
我自己同时做五只以上的股票的时候就会手忙脚乱失去从容，感觉最从容的是做两三只股票，甚至有时候只有一只股票。这个时候，对已经购入的品种看一眼的时间很快，可以有更多的功夫去关注大盘和候选名单上的品种。
只有一种情况例外：你建了一个长期持股的组合，准备放在那里多少年不动的，这样品种有多少也不会分散你的注意力。
卖一价上进买一价上出
我现在的操作从来如此，有必要的话甚至会填高填低几分钱进出。
开始的时候我不是这样的。总是想着，这一分钱之差也是不少钱呀，100手就是100块，要是低价品种，比如2块来钱的票，按现在的税费一分钱可是快抵得上一进一出的费用了。
这种“颗粒归仓爱惜芝麻”的心态，让我不知道少赚了多少钱，我用了很多年才改掉这个坏习惯。为这一分钱，有时候要付出几角钱甚至几块钱的代价；而且就算得手，我们的大脑和心脏也要因此损失很多细胞，一点都不合算的。
其实，既然已经决定买进卖出一只股票了，那么在你预期收获的大西瓜面前，一分钱的小芝麻算什么呢？
买与卖
我喜欢分两到三笔买进，卖出视情况而定。
一般买进的时机比卖出好把握，如果有把握的话一笔吃进也干脆。如果把握性不大，还是在一两天之内分两到三笔吃进较好，这样虽然总是把握不到最好的机会，但总比错失良机或者买进就套住好。试验过各种吃进的方法，还是发现这种等额分两到三笔进的方法比较好掌握。
卖出比较麻烦。如果计划调仓，还是一笔出掉算了；如果计划在短时间内（比如一天内）了结，也建议一笔出掉算了。但如果是已经达到赢利期望值又怕错过高点，
却担心变盘下跌（比如最近的情况），那么以每天多笔小量出货为好，可以持续很长的时间，只是这种出法很累人。如果是手中的股票下跌担心套牢，又怕是诱空，
这种情况下出掉一半再说，而且轻易不要回补。
以上说的都是小资金，如果资金量足够大，比如持有上千手某个品种（除非拿的是联通这种超级大盘），那进出还是分拆了好，别一笔下去把人吓倒了。
急跌不放量并不可怕
炒股最怕听到的一句话是“放量大跌”。如果在自己满仓的时候，大盘或者自己持有的个股来这么一下子，一般来说，就意味着真要少一大堆钱了。
要注意这话之中，“大跌”和“放量”是联在一起说的，也就是说，如果仅仅大跌而不放量的话，事情并没有看起来那么可怕，尤其是在牛市之中。
原因在于，中小散户总是比大资金灵活。下跌的时候跑得快的一定是中小散户（死多头除外），大资金是没那么快的。只有中小散户在跑，量是很难放得很大的，但
如果大资金也参与进来，那才会形成多杀多的惨烈场面，这个时候价跌量增，如果胆小，就赶在跌停之前出货吧，可能还可以逃出去。
可以想象这么一个场景：有一天，基民们像现在踊跃买进基金一样，同样急切地去赎回基金，基金经理人就只好不惜一切代价抛出手中的股票，结果是越抛越跌，越跌越赎，越赎越抛没完没了直到跌停。这时候的量一定会很大。
因为担心这种情形，所以我不愿意成为基民，哪怕现在的基金回报也很高。我希望命运还是掌握在自己手里，所以还是做个辛苦的股民好了。
这一天会到来，但肯定不是现在，所以现在没必要操这份心。就跟人一定要死的道理是一样，没死前还有大把好时光，该干嘛干嘛。
抢反弹先看看前半个月的量
急跌后必有反弹，哪怕在熊市也一样。抢反弹肯定是有短线利润的，这钱不赚白不赚，记得我以前说过。
抢反弹第一件要做的事大家都会，就是判断支撑在哪里，哪一条均线可以把个股撑住，这个判断其实好做。
但是第二件事很多人会忽略：看看前半个月的量。别人家都跑了，就你还把这个漏了气的皮球捡到手里，那肯定是弹不起来的，你还得花钱买单。
作者：东方锅炉 回复日期：2006-12-24 13:41:18
第2只鞋还没有摔下来,,我经常没有睡好…
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楼上说的话，其实是很有道理的。
所有的选择都是有机会成本的，哪怕在现在看起来很正确的事。做了这行，投入大量的精力，那么你就失去了做另外一行的机会，你永远也不会知道在另外的行当里会有多成功，因为它从来没有发生过。
在股市里投机也罢，投资也罢，它只是一个小行当甚至只是一个品种罢了。人可做的事很多，没必要吊死在一棵树上，尤其是在前景不太妙的时候，当机立断见好就
收是一个投机者必备的品质。的确没见过年复一年日复一日到证券部的人发财，从这个意义上说对股市从一而终真不是啥好选择。
这世道其实赚钱是很难的，不管是做生意还是炒股票。前面提到过，不同的机构用各种方法调查的结果都表明，当今的中国家庭净资产超过10万美元的也不过就是
几百万户，而且大多集中在北京上海深圳这样的特大城市里。有钱的人远没有我们感觉的那么多，同时也说明钱并没有想象的好赚。就象前面有个贴子，建议LZ去
写书，似乎出书也是条赚钱的路，要真做了你才会发现，就算卖了十万本，你自己也得不到几个钱。我有几个朋友都出了书的，有的还卖得不错，但在钱上，不亏损
就算不错了。
所以，这就引出另外一个问题：为什么那么多中国人会认为自己是失败者？如果单从权和钱上看，中国人最有权的只有一个人，最有钱的也只有一个人，那是不是其
他的人就都是失败者？在中国成功的这两个人，是不是跟世界一比也觉得是失败者？账是不能这么算的。成功应该要有多元化的标准，是一种个性化的体会，而不是
根据这个什么都可以商业化的社会以广告洗脑的方式强加给我们的一个统一标准（想想，中国和美国老太太的故事害了多少人？）。
我觉得，起码笔者和各位看贴朋友的父母就是成功者，他们生养了我们，并且想方设法让我们受到了必要的教育，可以上互联网，可以投资炒股票，还可以有那么多的闲暇关注成功与失败标准这样高度哲学化的问题。
说说银行股
在国际上，银行的地位可谓一日不如一日。“融资主渠道”一说，只怕已经过时。金融业的发展日新月异，早已不是银行在这块领域上独
大的时代了。证券也好，风险投资也好，期货、保险也好，都在不断吞食银行的传统份额。银行的业务虽然也在不断推陈出新，但还是越来越满足于扮演
“二传手”和“路由器”的角色，分享越摊越薄的利润，却要承担巨大的风险。
而我们国内的银行呢？只怕还没有从传统的“储蓄放货”主体业务模式中走出来吧，要讲管理水平、风险控制能力、盈利水平、国际化水
平，估计能不能赶上百多年前的山西票号还要两说。民生银行这样的新兴银行好一点，但也就是和四大国有这样的烂苹果比光鲜一点罢了，落后国际水平一两百年的
中国银行业，和WTO后开始进来的外国银行相竞争，不知有几成胜算？
不是国家还有保护措施吗？不错。当然有，想办法给自己人吃点偏饭，给外资银行设点槛是一定的。不过，这些年的实践表明，哪个行业保护得最严，哪个行业就发
展不起来；哪个行业开放竞争，不用几年这个行业就能有很强的甚至于达到世界水平的竞争力。我对中国的银行业未来是有信心的，我相信如果中国能拥有世界一流
水平的经济，也将会有世界一流水平的银行，不过与现在这些个银行怕是关系不大，燕子是王谢堂前的燕子，飞进的恐怕就是在竞争中发展起来的寻常百姓家了。
上面只是大道理太虚，不妨讲讲事实。我很难设想，一个隔三差五出点什么县级支行开上几十亿美元信用证，或者一个支行行长带上上千万美元跑路的银行，可以长
期保持住大盘蓝筹的美誉，而持有这些股票的股民可以在这样的地雷炸响的时候不受点伤；如果上面说的是大银行老银行，小银行和新银行会如何呢？房贷这么简单
的事，都可以中个几十套上百套房的连环计，这种事还有多少是我们所不知道的？
“我们有遍布全国的分支机构和营业网点，我们有长期在人民心中形成的品牌和信任度”。真是半杯水有人看满了一半，有人看空了一
半。在我眼里，这是天大的劣势呀。那么多网点，有多少是有效益的？有多大的管理难度和风险？品牌？随便问问哪个人，没人不知道四大国有的，也没有人不知道
四大国有是效益低下问题多多服务极差的代名词。那个限制外资银行办理个人人民币业务的措施也真搞笑，只准别人办理100万元以上的业务。当外资银行把相当
部分高端和优质客户都拉走的时候，再给他们松绑放到10万元？然后让中国人民觉得有钱的人都上外资银行，没钱的才去四大国有？四大国有拥有的海量的几元几
十元几百元的账户，就是他们的竞争的优势？
最关键的一条是：有哪个国内银行业的行长，可以真心实意地认为，他的银行在去除不良资产之后的净资产能是正数，也就是达到不破产的标准？
就如一个白血病人一样，政府为挽救中国的银行业想尽办法输够了血，乘着有几分血色，开始上市招亲了。可怜天下父母心呀。媒婆说得再好听，远远看去再漂亮，送的陪嫁再多，我是一点心都不动。这样的姑娘娶回去，总有一天我赚的钱还不够买药的。
我固执，我SB有钱不赚，我自己都认为我自己接近偏执了。可是想我入这个局，没门。
回归股市的理由
当年离开股市，是因对中国的股市彻底失望，股市当时完全成为权贵金主们主宰的屠场，连投机的机会都没有留下，更别说投资。回归股市，我也不是因为像媒体上
吹嘘的那样，中国股民又充满了希望，对股市充满了信心，起码我不是。我只是没那么绝望罢了，觉得至少又有了投机的机会。
为什么会有这样的感觉？先让我们从看似不相关的事情说起。
前一阵子有个政论片⟪大国崛起⟫在CCTV1播放，引起了不小的反响。这其实只是另一件事的余波和涟漪。几年以前，新一代领导上台以
后组织政治局学习，一个重要的主题就是历史上世界大国的兴衰，专门请了两位历史学家讲的，这事当时报道过。总结新一代领导人的治国纲领，内政外交无外乎要
实现两个战略目标：对内要建立和谐社会，对外要实现国家的和平崛起。中国准备要真正以强国的面貌出现在世界面前了。
这事说起来容易，做起来难。说一千道一万，归根到底还是个钱字。从哪里去找钱，去找必要的资源支持实现这些目标？要和谐社会，就不能老是用“
强制拆迁”、“血汗工厂”、“新三座大山”之类的招数针对下层人民了，人民的负担已经到了
极限；要和平崛起，就不能使用战争的手段解决问题，但是完全靠出口倾销，别的国家的人会答应吗？而且所有的环境负荷都在国内，长此以往我们自己也受不了。
说到这里，我们要简单回顾一下前一任是如何解决钱的问题。在90年代初中国政府财政状况极差，远不如现在好。我当时在书店里买了胡鞍钢写的一本书：
⟪中国国家能力分析⟫，基本上后来的套路就是全盘采用了书中的药方：分税制。分税制解决了中央财政的问题，用我一个在政府的朋友的话
说就是“凡是好收的税和税源大的税种都给了中央，凡是不好收税源少的都给了地方。”但是分税制给地方的财政带来了灾难性的后果，
城市很快就找到了应对的办法，那就是房地产开发，形成地方政府、银行、房地产开发企业三者间牢不可破的“金三角”利益共同体，没
有需求也可以制造需求，“大拆大建”式的城市经营法成为不二法门，这样的结果是财政严重依靠房地产开发，只有这块是当年中央留下
的口子。难受是以农村经济为主体的县乡两级财政，用我认识的一位乡党委书记的话说：“我们的财政就是玩盖碗茶杯子的游戏，十个杯子只有八个
盖，但是上面要求看起来都有盖，只好挖东墙补西墙换来换去，这两年只剩下六个盖子了，再过两年就玩不转了。”于是，前些年农民负担重就成了人
们耳朵都听起茧的话。
以上只是最重要的几条措施，再辅以加强税收征管、“甩财政包袱”搞教育医疗等公共服务产业市场化等等一系列措施，我们看到政府的
腰包吹了气一样地鼓了起来，各地大大小小的气派的政府大厦雨后春笋一般林立，考公务员的队伍如过江之鲫一般排起了长队。伴随这一切的是人民的不堪重负和满
腔的怒火与怨气。
所以新一代领导人接下的这个摊子远不如表面看起来那样风光。钱是有了，但是对内的欠账更多，这几年一系列对内的善政根本意义上不过是还债；而对外，加入WTO的红利效果充分显现，但同时随着过渡期的结束付出的代价也会沉重起来，这也算是一笔对外的债务。
真是难呀。进一步实现远大目标要钱；退一步维持局面也要钱。这个家实在不好当。前一任总理是个聪明人，他其实也知道他的办法不可长期用。所以他上任的时候
话说得那么悲壮，也说过和时间赛跑的话。结果是他赌赢了，可以息隐林泉，后面的事已经与他无关。对新的领导班子来说，既然没办法省心省力萧规曹随，哪就只
好改弦更张另谋出路了。
再回到⟪大国崛起⟫。中国的政论片从来不是随便放给老百姓看的。一定隐藏了当政者的思路和方略。具体是什么我们只能猜，而结果也许和
盲人摸象一样各不相同。我们可以相当准确地分析当政者面临的处境，也可以比较准确地判断他们的战略目标，但他们会如何做，却绝对是个见仁见智的问题，而且
也相当敏感，不便如前面一样展开分析。
在此，我只给出我思考的结论而不加以推导论证，这个思考的结果让我下决心重回股市：
理想与现实的双重驱动使得中国新一代领导人无法沿着制造业大国的道路继续走下去，让中国单纯扮演一个卖苦力伙计的角色了；他们是中国历代领导人中眼光真正
超越了单纯实体经济的一代领导人，看到了虚拟经济力量并准备加以利用之；具体到金融领域，他们已经不满足于客场作战了，准备打造一个世界级的主场全力一
战；这一场胜负难料，若胜，中国将不复为现实的中国，将成为世界经济规则的制订者之一；若负，后果难以想像。
如果我的推论有几分准确性，那么中国的股市将再也不是一个随时准备关闭的实验场；也不会再是一个给国企改革陪嫁的小丫环。它会是像08年奥运会开幕市主赛场一样重要的一个预设战场。
一切都没有改变的是，它仍然只是上位者实现目标的一个工具，它仍然是从上而下设计出来的一个市场，在世界史上，其它的类似的市场都是由下而上自然演进的，
是属于商人们和市民们的。原则上，这个市场九成以上的上市公司都是同一个大老板，都是关联公司，这种市场前所未有。
它的前途不可预测，但足够吸引。对投机者来说，只要有足够的机会就行了，而现在我认为这种机会来临了。我其实是很想做一个安分的投资者的。但是，新一代领
导人的雄心壮志也好，这个推倒重来焕然一新的中国特色的市场也好，都还不足以让我产生只投资而不投机的信心。
套句特没意思的话：让我们听其言观其行，走着瞧。
艰难的转变
我作出回归股市的决定很早，大约在去年10月。但是资金全部到位的时间却很晚，最后一笔资金是今年10月份才到位的。因为资金是陆续分批投入的，这严重影
响了总的资产回报率，虽然总回报不止翻了一番，但还是有种“起了个大早赶了个晚集”的感觉。
造成这种局面的一个重要原因是资产过于分散且流动性差，虽然也没有多少钱，但在几年之中不知不觉撒了个大网。钱到用时方恨少，真要集中力量办点事的时候，
一时很难收回。另外，投资型或者债权型的资产收回也很困难，只能一点一点地往回收。由此可见，上市公司财务报表中，“速动比”是
个何等重要的指标，流动资产要是流动不起来的话，这公司的业务一定够呛（当然个人资产和速动资产比不太恰当，这里仅就流动性相比较罢了）。
还有一个很难做出的决定是对不良资产的处置。不是所有的投资都赚钱的，对于亏损或者微利的投资，要撤资是有很大的损失的。是放弃，还是继续维持，是一个问
题。人的心理就是不轻易认输，就如在股市中一样，很多人是不愿意10块钱买的股票5块钱斩仓的，在这个时候只看到了投入的10块钱成本，却没有想到
“沉没成本”是没有价值的，继续守下去，很可能还会付出更多的时间成本和机会成本，股票还可能跌到一两块钱甚至于退市。有时候一
定要有“壮士断腕”的勇气进行决断。
在投资方向上，有时候也会出现两难的选择。年初的时候LP看中了一套单身公寓。说实在话这是个不错的项目，年租金回报率能达到7%，在住宅里面这样的回报
率是很高的。我最后还是说服了LP不要动手，因为我相信06年的股市会带来远比这种稳健的收益高得多的回报。套用股市里的话，成长股总是更被人追捧，而收
益稳定缺乏增长性的股票往往适合在熊市中持有，是防御性的品种。
就这样，我们艰难地一点一滴地汇集资金，只有一件事没做：把房子抵押掉。我知道真还有人这样做了，从现在的结果看也不失为一个成功的选择。但是我觉得投机
也应该有个限度，虽说把握很大，出现意外的概率极小，但概率极小事件不等于就不会发生。要有搏的勇气，但不要搏得太尽，一点余地不留。
想必当年抗战胜利之前，老一辈革命家收拢各个根据地分散游击的小股部队，编组成大规模的野战兵团，准备胜利大反攻与国民党争夺天下的时候，一定也是充满了
必胜的信念。但是和一般正史所说的不同，这样的战略转变一开始也不是非常顺利的，照样要打很多败仗。打了八年游击战的军队，已经不适应正规作战了，很多东
西要从头来。
一年前的我，也是这样。
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